여권 '주가 누르기 방지법' 추진…저PBR 관련 의무 공시 추진
협회 회원사 중 43개사 PBR 1배 미만…확대·자사주 소각 '활로'
(서울=뉴스1) 서상혁 기자 = 여권이 상법 개정안에 이어 오너 일가를 겨냥한 이른바 '주가 누르기 방지법'까지 추진하면서 제약·바이오 업계에 긴장감이 커지고 있다. 업계 대부분이 오너 중심 기업인 데다 주가순자산비율(PBR)이 1배에 미치지 못하는 기업이 적지 않기 때문이다. 당분간 자사주 소각과 확대 등 주주가치 제고를 위한 움직임이 활발해질 것으로 전망된다.
16일 정치권에 따르면 이재명 대통령은 지난달 자신의 X(구 트위터)를 통해 상법 개정안 이후 추진할 후속 과제로 '주가 누르기 방지법'을 언급했다. 청와대 수석보좌관회의에서도 "주가 누르기 방지법 등 추가적인 제도 개혁이 뒷받침된다면 자본시장 정상화 흐름이 더욱 확대될 것"이라고 말했다.
이 대통령이 '주가 누르기 방지법' 필요성을 강조함에 따라 여당에서는 실시간으로 관련 법안이 추진되고 있다. 이소영 더불어민주당 의원은 개인 최대주주의 상속, 증여 시 비상장주식과 같은 순자산가치의 80%가 과세 하한선의 기준이 된다.
현행 세법에 따라 상속세나 증여세는 현재 시가에 따라 결정되는데, 이같은 이유로 오너 일가가 고의로 주가를 억누르는 것을 막겠다는 취지다.
같은 당 김현정 의원은 PBR 1배 미만의 기업에 대해 기업가치 제고 계획을 의무적으로 공시하도록 하는 법안을 발의했다.
앞서 여당은 압도적인 의석을 바탕으로 자사주 의무 소각을 골자로 한 상법 개정안을 통과시킨 바 있다.
자사주를 소각하면 주당순이익(EPS)이 상승해 결과적으로 주가 상승 요인으로 작용한다. 다만 이 경우 오너 일가가 상속·증여세 부담을 피하기 위해 사내 기금 등에 출연하는 방식으로 규제를 우회할 수 있다는 점이 한계로 지적됐다.
여권의 이같은 움직임은 제약 바이오 업계에 직격타로 작용할 전망이다. 대다수가 오너 일가가 운영하는 기업인 데다, PBR 역시 낮은 수준이기 때문이다.
뉴스1이 한국제약바이오협회 회원사 중 상장사 117개를 전수조사한 결과 지난 13일 기준 PBR이 1배 미만인 곳은 총 43개로 집계됐다. 이들 모두 최대 주주가 오너 일가로 여당에서 추진하는 상속세 및 증여세법 개정안의 타깃이 된다. 중견사로 꼽히는 광동제약도 PBR이 0.65배에 그쳤다.
PBR이 낮다는 것 자체가 고의로 주가를 억누른다고 단정하는 건 불가능하다. 제약 바이오 업계 특성상 시장의 흐름에 예민하게 반응하는 데다, 현금 흐름도 일정치 않아서다. 다만 주주가치 제고 차원에서 적극적으로 노력한다고 보기엔 다소 무리가 있다는 것이 시장의 평가다.
모 자본시장 관계자는 "오너 일가 입장에선 누가 어떻게 증여를 받느냐가 당장의 이슈이겠으나, 사실 투자자 입장에서는 중요한 이슈는 아니다"라며 "상속이나 증여는 대주주의 이슈니 알아서 해결하라는 것이 주주들의 생각"이라고 말했다.
당장 여권에서 주가 누르기 방지법을 추진함에 따라 제약·바이오 업계도 나름의 자구책 마련에 분주하다.
대표적인 우회로는 ' 확대'다. 을 늘리는 식으로 오너 일가의 현금 흐름을 확대해 상속이나 증여세 재원으로 삼는 전략이다.
당장 상속과 관련된 현안이 없더라도 확대 등으로 주주가치 환원에 갖은 공을 들일 것으로 보인다. 유한양행의 지난 17일 종가 기준 PBR은 3.38이나, 김열홍 유한양행 사장은 이달 자사주 500주를 장내 매수했다. 통상 임원진의 자사주 매입은 주주가치 제고로 읽힌다.